Глава крупнейшего банка в России Герман Греф на годовом собрании акционеров предупредил, что при нынешней «экстремально высокой» ключевой ставке экономика страны «долго существовать не может».
По его оценке, реальная ставка — то есть ключевая ставка Центробанка за вычетом текущей инфляции — сейчас составляет примерно 10%. Такой уровень, по словам Грефа, допустим только краткосрочно для охлаждения экономики, но продолжительное его удержание недопустимо.
Греф отмечает, что нынешний рост цен во многом вызван «разовыми факторами вне рыночного контекста», в том числе проблемами в энергетике, и решать эти проблемы монетарной политикой бессмысленно. По его мнению, высокая ставка создает большую депрессивную нагрузку: инвестиции уже сократились более чем на 14%, а доступ к заемным средствам для большинства компаний остается ограниченным.
Представители бизнеса подтверждают риски «переохлаждения»: по отраслевым опросам значительная доля компаний в отчетном периоде сообщала о ставках по кредитам, превышающих 18%.
В Центральном банке с оценкой общего переохлаждения не согласны. Зампред регулятора отмечает, что признаки массового высвобождения трудовых ресурсов не наблюдаются — безработица остается на низком уровне — и что ситуация заметно отличается по секторам: где‑то наблюдается спад спроса, где‑то рост двузначными темпами.
На последнем заседании 19 июня Центробанк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. Эксперты и бизнес указывают, что этого шага недостаточно для решения накопившихся проблем и поддержки инвестиций.