Акции ВТБ обрушились до двухдесятилетнего минимума на фоне роста проблем в банковском секторе

Кратко

Акции ВТБ на Московской бирже опускались до минимальных значений за последние два десятилетия. Волатильность усилилась на фоне оттока наличности, роста неплатежей по кредитам и опасений инвесторов по поводу устойчивости прибыли банка.

Динамика котировок и потери

За последние торговые сессии бумаги ВТБ падали двузначными процентами, в отдельные дни достигали исторического минимума около 60 рублей за штуку и завершали торги выше этого уровня. С начала года банк потерял около 10% рыночной капитализации, а с начала 2022 года акции подешевели примерно на 73%.

Факторы давления

На акции давит сочетание факторов, среди которых:

• переоценка финансового сектора в условиях высокой ключевой ставки;
• увеличение доли проблемных кредитов в портфеле банка;
• планируемая допэмиссия акций для пополнения капитала;
• ограничения по дивидендам — руководство банка ожидает выплат ниже половины чистой прибыли за год.

Состояние баланса и показатели

При активах порядка 35 трлн рублей и вкладах физических лиц около 8,3 трлн банк демонстрирует существенные искажения: после многомиллиардного убытка в первый год войны ВТБ вернулся к прибыли, однако доля проблемных кредитов выросла почти в 1,5 раза — до примерно 14,2%, что значительно выше среднего по системе.

Риски для экономики

Усиление неплатежей и рост проблемных кредитов повышают вероятность системных трудностей в банковском секторе. По оценкам, доля сомнительных корпоративных займов на балансах банков приближается к двузначным значениям, а в отдельных кредитных организациях достигает пятнадцати процентов.

Дополнительные тревожные сигналы: число оформленных банкротств выросло заметно, а значительная доля граждан имеют по несколько кредитов одновременно. Финансовые регуляторы и банки используют реструктуризации и меры поддержки для смягчения ударов, но это может лишь отсрочить проявление накопленных проблем.

Что важно понять инвестору

• Краткосрочная волатильность бумаг может сохраняться, пока не станет ясна степень реального качества кредитного портфеля.
• Допэмиссия и ограничения по дивидендам снизят привлекательность акций для ряда инвесторов.
• системные риски в банковской сфере представляют угрозу для экономики в целом и требуют внимания регуляторов.