Минфин решил возобновить действие бюджетного правила, что при текущих ценах на нефть приведёт к покупкам иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния. Аналитик Александр Потавин ожидает, что эффект на курс рубля будет ограниченным.
Ожидается, что министерство объявит объёмы нефтегазовых доходов за апрель и масштаб валютных операций по бюджетному правилу на май.
Оценки объёмов покупок
По приблизительным расчётам Потавина, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей, что эквивалентно примерно 13 миллиардам рублей в день.
Для сравнения, сейчас Центробанк продаёт на рынке около 4,6 миллиарда рублей в день.
Потавин отмечает, что ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объём, который начнёт скупать Минфин, невелик по сравнению с общим оборотом и вряд ли окажет сильное влияние на курс. Скорее, это будет стабилизирующий фактор для рубля.
В его базовом сценарии курс доллара в ближайшее время останется в диапазоне 75–77 рублей, а к концу года может вырасти до около 85 рублей.
Опрошенные аналитики оценивают объёмы покупок валюты в ближайшем месяце в диапазоне 340–455 миллиардов рублей; средняя оценка оказалась около 450 миллиардов рублей.
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ранее отмечал, что покупка порядка 0,3–0,4 триллиона рублей в период с 8 мая по 4 июня остановит дальнейшее укрепление рубля.
Американская валюта во вторник торговалась примерно по 75,50 рубля.
Роль цен на нефть и прогнозы Центробанка
Потавин подчёркивает, что укрепление рубля сейчас невыгодно ни экспортёрам, ни правительству. Сверхвысокие мировые цены на нефть в марте—апреле могли бы восполнить сократившиеся валютные резервы, и чем выше будут цены на нефть, тем крупнее обещают быть покупки валюты на внутреннем рынке.
В обновлённом прогнозе на 2026 год Центробанк резко повысил оценку средней цены нефти — с 45 до 65 долларов за баррель. По расчётам регулятора, это принесёт в страну около 58 миллиардов долларов дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы могут составить примерно 485 миллиардов долларов вместо прежней оценки в 422 миллиарда, а профицит торгового баланса — около 155 миллиардов вместо 90 миллиардов.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимальных за последние пять лет значениях.
По словам Потавина, если бы не было бюджетного правила, то в перспективе мая–июня это могло бы привести к укреплению рубля.
