Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и налогового периода
Днем в четверг рубль в целом сохраняет позитивную динамику: локальную поддержку ему обеспечивают продажи экспортной валютной выручки накануне Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть этих продаж могла состояться заранее.
Внешним фактором, играющим в пользу российской валюты, остается рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает устойчивый приток экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.
Движение курсов на биржах
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95, а рубль укреплялся менее чем на 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января текущего года на отметке 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.
На внешнем рынке форекс курс доллар/рубль к 14:45 мск составлял около 75,05 по данным LSEG, что соответствует росту рубля примерно на 0,1%. Котировки располагаются недалеко от достигнутого ранее максимума с мая 2023 года на уровне 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,50, и здесь российская валюта повышалась почти на 0,5%. На динамику влияет ослабление единой европейской валюты до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с евро рубль обновил максимум с мая 2025 года на отметке 87,36.
С начала апреля на форексе рубль прибавляет около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепляется примерно на 6,7% в паре с юанем.
Факторы поддержки российского рубля
В текущем месяце российская валюта выигрывает от повышенного притока экспортной валютной выручки за поставки углеводородного сырья, реализованного по высоким ценам. На ценовую конъюнктуру влияет дефицит ближневосточных поставок, связанный с вооруженным конфликтом США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублевую ликвидность для проведения Единого налогового платежа.
Дополнительным фактором выступает зафиксированное участниками рынка продолжительное снижение покупок иностранной валюты импортерами на фоне ослабления внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе отмечается рост неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Ожидания по денежно‑кредитной политике
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России в перспективе могут способствовать восстановлению внутреннего спроса и увеличению реальных покупок валюты со стороны импортеров, а также снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу, проведенному среди участников рынка, по итогам завтрашнего заседания совета директоров регулятор с высокой долей вероятности может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Одновременно недавние данные о замедлении инфляции в России увеличили число тех, кто допускает более решительное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.
Потенциальные риски для курса
К факторам риска для национальной валюты участники рынка относят возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, о вероятности чего на прошлой неделе заявил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Еще один риск связан с последствиями атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, из‑за которых возможны перебои экспортных поставок нефти и нефтепродуктов, что грозит сокращением притока валютной выручки.
«В ближайшее время волатильность торгов рублем в парах с основными мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно в случае более мягкого решения по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе у рубля по‑прежнему сохраняется потенциал для роста», — отмечает аналитик Андрей Зацепин.
