Рост цен на нефть не принес бюджету ожидаемых сверхдоходов — апрельские поступления оказались скромными

Кратко

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб. — всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, рассчитанного исходя из цены $59 за баррель. При этом налоговая цена российской нефти в апреле была около $77 за баррель, однако поступления оказались заметно ниже прошлогодних.

Сравнение с прошлым годом и кварталом

По итогам четырёх месяцев в бюджет поступило примерно 2,3 трлн руб. от нефти и газа — это примерно на 38,3% меньше, чем годом ранее. Общие поступления за первые месяцы года составили лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему дополнительные доходы оказались малыми

Главная причина — резкий рост выплат нефтяным компаниям по демпферному механизму, то есть компенсаций разницы между внутренними и внешними ценами на топливо. В апреле такие компенсации составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте были существенно ниже — порядка 15 млрд руб. Именно эти выплаты во многом «съели» потенциальные сверхдоходы.

Влияние на операции Минфина и курс рубля

Практически отсутствие сверхдоходов означает, что покупки валюты для пополнения Фонда национального благосостояния будут заметно скромнее ожиданий. Ожидавшиеся ранее месячные закупки оценивались существенно выше, но реальные операции Минфина составили около 110,3 млрд руб. в месяц, или примерно 5,8 млрд руб. в день. С учётом ежедневных продаж Центробанка общий объём чистых покупок получается около 1,2 млрд руб. в день, что намного ниже прежних оценок.

Меньшие закупки валюты обычно усиливают рубль. Более крепкий курс в свою очередь снижает рублёвые поступления от нефтяных налогов, которые рассчитываются в долларах, — это усиливает эффект недобора доходов.

Бюджетная картина и ожидания на май

За первый квартал дефицит бюджета достиг примерно 4,6 трлн руб., превысив годовой план в 3,8 трлн руб. Это связано с ростом расходов и недобором нефтегазовых поступлений. Налоговые платежи за май будут исчисляться исходя из средней цены около $94,9 за баррель, и при сохранении текущего курса возможны значительные дополнительные поступления в следующем месяце — оценки варьируются, но часть аналитиков ожидает заметного улучшения при условии повышения цен и курса.