Поручение запустить новый инвестиционный цикл — но вложения продолжают падать

Поручение и позиция правительства

Президент поручил экономическим властям запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности работы. Власти, однако, предостерегают от узкой концентрации на отдельных показателях: министерства отмечают множество препятствий и не дают точных сроков восстановления роста инвестиций.

«Инвестиции — это доверие и настроение во многом… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает»

Главные барьеры для инвестиций

Минусовые факторы, которые на текущий момент сдерживают вложения: напряжённая бюджетная ситуация и меры экономии, высокий уровень ключевой ставки и исчерпание банковского капитала, а также очевидное падение инвестиционной активности бизнеса и низкая деловая уверенность.

Вложения в основной капитал начали сокращаться с середины прошлого года: по итогам года они снизились на несколько процентов, а в первом квартале фиксировался резкий провал. Опросы предприятий показывают готовность к инвестициям на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля бизнеса не планирует запускать такие проекты в ближайшие год–два.

Причины ясны: длительный период высоких ставок делает размещение средств в банках или гособлигациях более привлекательным и менее рискованным по сравнению с инвестициями; падают прибыли компаний; бюджетная экономия сокращает один из традиционных источников финансирования. К тому же завершились крупные проекты, инициированные ранее, и новые проекты многие бизнесы предпочитают не запускать.

Дополнительным фактором стали перебои с импортной техникой и комплектующими: предприятия вынуждены перестраивать технологические цепочки и искать замены, что удорожает и замедляет инвестиционные процессы. На инвестиционную динамику также влияет нарастающая практика передачи активов под контроль государства — это снижает уверенность в долгосрочном владении и окупаемости вложений.

Налоги, сборы и перспективы

Ранее данные обещания о неначале повышения базовых параметров налоговой системы не предотвратили последующих изменений: в последние периоды были повышены налог на прибыль, ставки по некоторым налогам и введены новые сборы и обязательные платежи. Это также уменьшает стимулы для инвестиций.

Экспертные оценки разнятся: есть прогнозы, предсказывающие существенное сокращение инвестиций в этом году, а большинство прогнозов, в том числе ведомственные, ожидают спада в пределах нескольких процентов. Оценки отдельных институтов и аналитиков варьируются от умеренного снижения до более резкого падения.

Коротко

• Президент поручил запустить новый инвестиционный цикл, но сроки роста не названы.
• Главные барьеры: высокие ставки, бюджетная экономия, низкая деловая уверенность и последствия войны для логистики и технологий.
• Опросы предприятий фиксируют многолетние минимумы готовности к инвестициям.
• Прогнозы по инвестициям различаются, но большинство аналитиков ожидают сокращения в ближайшие месяцы.